今年以来，资本市场的表现有目共睹。本周一（4月25日）沪指跌破3000点后，今日跌势依旧。作为与资本市场最紧密相连的券商，在整体市场下行的背景下，日子过得也很痛苦。继中信证券(行情600030,诊股)、招商证券(行情600999,诊股)后，国元证券(行情000728,诊股)的一季报再度验证今年券商板块整体所面临的困局。

26日，券商盘中大幅下挫，成为砸盘主力，截至收盘，国盛金控(行情002670,诊股)、华林证券(行情002945,诊股)、华西证券(行情002926,诊股)、南京证券(行情601990,诊股)跌停。中信建投(行情601066,诊股)、华鑫股份(行情600621,诊股)、华创阳安(行情600155,诊股)跌超9%。

25日晚间，国元证券（000728.SZ）发布一季报，数据显示公司实现营业收入5.83亿元，同比下降36.71%，归母净亏损1.2亿元，同比由盈转亏，扣非净亏损1.26亿元，同比由盈转亏，加权平均净资产收益率减少 1.45 个百分点。对于业绩下滑，国元证券解释道，主要系证券市场调整幅度较大，公司自营证券投资业务中权益性投资产生较大浮动亏损所致。

华西证券（002926.SZ）也在同一时间发布的一季报，数据显示一季度实现营业收入4.39亿元，同比下降54.03%；净利润亏损1.70亿元，同比由盈转亏。公司投资银行业务手续费净收入同比增速下滑71.38%，实现营收4013万元，公司解释称主要系承销业务收入下滑所致。同时，自营业务板块的投资收益也出现亏损1.74亿，公司称，主要受一季度市场行情影响，金融投资出现亏损。

值得注意的是，此前中信、招商在内的头部券商一季报业绩已亮起红灯。

招商证券一季报显示，公司一季度实现营业收入36.96亿元，同比下降38.01%；实现归属于上市公司股东的净利润14.9亿元；同比下降42.99%。公司表示，2022年一季度，市场波动加剧，疫情形势依然严峻，公司经营活动面临挑战，公司业绩承压。而中信证券近日披露的第一季度业绩快报显示，一季度，公司实现营业收入152.16亿元，同比下降7.2%；实现归属于母公司股东的净利润52.29亿元，同比增长1.24%。

国泰君安(行情601211,诊股)非银分析师表示，券商经纪业务在今年一季度可能面临来自两方面的压力，一是受市场调整影响，基金新发规模下降，持续营销难度增大，券商代销收入承压；二是尽管一季度日均股基权交易量同比上升，但佣金率仍延续近年来的下滑趋势，因此经纪业务收入或面临一定的下行压力。

中邮证券非银行业分析师表示，在头部券商市场集中度不断提升的大背景下，头部业绩表现仍不乐观，预计证券业一季度业绩将出现整体承压，个股分化的局面。在自营业务方面，市场震荡下行下，不同公司的投研能力高低将直接反应在自营业务收入的表现差异上。头部券商的衍生品业务能力较中小型券商更强，在抗风险波动方面及结构性行情下的盈利能力更强。但今年新股破发及投资者弃购现象屡见不鲜，跟投制度令券商主动或被动的承担了类投资收益的风险，造成进一步业绩分化。

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