作为技术创新引领经济转型的集中体现，科创板的投资价值越来越受关注。去年至今，医药行业经历了一轮较为显著的调整，而公募基金对于该行业的配置也已降至历史底部附近的水平。那么，一直被视为长期“黄金赛道”的医药行业，未来投资究竟该何去何从，又有哪些细分领域的投资机会值得关注?上投摩根旗下专注医药行业投资的基金经理方钰涵指出，如果以长期视角看待行业成长性，当前的医药行业仍然具备配置价值。

谈及当前医药赛道的估值和性价比，方钰涵指出，首先，从已披露的2021年的业绩来看，不少医药行业龙头的成长性依然强劲，无论是产能的扩张、产能的利用率，还是订单量、新招募员工等指标，都展现出非常高速的增长。其次，从估值来看，不少公司的业绩年复合增长速度预计能达到30%~40%左右，并且预计可以持续三年以上的时间。在正常的市场环境下，一家有技术壁垒的医药公司，能够以30%~40%的业绩增速匹配30倍~40倍的估值，而且目前这样的公司并不在少数。所以，在估值层面上，医药行业并没有太多的不利因素。

方钰涵认为，经历过前期的调整，医药行业中许多标的已进入投资性价比较高的配置区间。展望后市，看好创新药及其产业链、创新医疗器械、疫苗、消费升级和医疗服务等大方向的投资机会，尤其是创新药及其产业链。在方钰涵看来，创新是医药行业长期向上发展的核心驱动力，中国目前在创新药研发上已逐步赶上海外的步伐，并在国际市场上崭露头角，未来发展值得期待。并且，创新药公司目前已经进入估值合理区间，在当前行业订单需求旺盛和产能迅速扩张的背景下，预计仍是医药行业中业绩确定性和成长性领跑的板块。

(记者 梁海祥)

关键词： 公募基金 医药行业 投资机会 估值层面