在再融资阶段性“收紧”背景下，通威股份（600438.SH）主动终止了160亿元的定增计划。终止定增通常被解读为利空，但公司此举却被部分市场人士认为有一定正面意义。

财联社记者注意到，今年以来光伏行业发起定增、发债计划超过20家，涉及主材各个环节和逆变器等辅材，合计融资金额已超过千亿元。

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主动终止定增

昨日晚间，通威股份发布公告称，终止2023年度向特定对象发行股票事项。对于项目后续资金需求，公司表示将合理利用自有资金、金融机构贷款以及其他融资方式，统筹资金安排，保障项目的顺利实施。

对于此次终止定增，通威股份在本次公告中解释称，基于当前资本市场环境发生变化，公司价值存在明显低估，为维护全体股东的利益，公司拟终止本次向特定对象发行股票事项。

今年4月，通威股份发布2023年度向特定对象发行股票预案，拟定增募资不超过160亿元，用于20万吨高纯晶硅项目、云南通威水电硅材高纯晶硅绿色能源项目（二期20万吨/年高纯晶硅项目）。两个项目投资总额达到201.88亿元。

财联社记者注意到，这两个项目对于通威股份具有重要意义，通过高纯晶硅产能提升，其整体盈利水平或进一步提升。今年上半年，公司多晶硅生产成本已经不到4万元/吨，在行业处于领先地位。凭借规模和成本优势，通威股份多晶硅基本实现满产满销，产品呈供不应求状态。

与定增计划同时发布的还有2022年财报，公司在去年实现营收1424.22亿元，归属于上市公司股东净利润257.26亿元，是光伏板块最“赚钱”公司之一。

“不缺钱”的通威股份，定增方案发布后还曾受到过质疑。

截至9月26日，公司收盘价报31元/股，总市值1396亿元，市盈率（静）为5.42倍。choice数据显示，较去年7月67.86元/股的高点，公司市值缩水近50%。事实上，持续的股价低迷也引发投资者不满，在互动平台上，有投资者认为是增发的不确定性导致。

值得一提的是，定增项目虽然终止，但公司此前披露公告，计划向中国银行间市场交易商协会申请发行不超过100亿元的债务融资工具（DFI），该申请已于8月获准。

年内已有超20家光伏企业发布融资计划

在光伏行业，“不扩产就要被超越”已成为共识。为了发挥规模优势和抢占市场，企业普遍大手笔投资，由此带来的融资需求也同样明显。

财联社记者注意到，今年以来，光伏板块已有超过20家企业宣布定增、发债等融资方案，其中超过百亿的除了宣布终止的通威股份，还有天合光能（688599.SH）和TCL中环（002129.SZ）（可转债）；超过50亿元有晶科能源（688223.SH）、弘元绿能（603185.SH）、爱旭股份（600732.SH）和晶澳科技（002459.SZ）（可转债）。

逆变器也是融资扩产重点领域，锦浪科技（300763.SZ）、固德威（688390.SH）、上能电气（300827.SZ）、德业股份（605117.SH）、科士达（002518.SZ）均有披露定增预案，募集资金用于扩大生产线。

根据各家公司披露方案，募资总额已经超过千亿元，而企业的扩产热情主要来自旺盛的终端需求。仅在今年前8个月，国内光伏新增装机113.16GW，超过去年全年。有机构预测，今年中国光伏新增装机量上调至170GW，而全球装机的预测上限也达到400GW。

目前，通威股份仍持续推进扩产。根据规划，公司在2024-2026年高纯晶硅产能规模将达到80万-100万吨。此次终止定增后，公司表示会确保相关项目正常推进。

对此，一位资本市场人士对财联社记者表示，终止定增通常被解读为利空，这是融资渠道的缩窄。但对于一些头部企业而言，此举可能被市场解读为公司拥有足够的内部资金来支持发展。特别是考虑到增发导致稀释每股收益，或者低价定增解禁后可能伤害中小股东利益的情况，终止定增有正面意义。

但现实是，上市企业通常不会轻易放弃融资扩产机会。在弘元绿能昨日进行的业绩说明会上，公司管理层回应投资者提问时表示，定增项目是公司应对市场风险的重要战略规划，未来随着投资项目陆续达产后将逐步实现预期收益，公司的持续经营能力和盈利能力都将得到进一步增强。

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