医院终端诊疗持续恢复，内镜耗材龙头企业南微医学（688029.SH）业绩增速明显回升。

8月7日晚间，南微医学披露半年报，2023年上半年，南微医学实现营业收入11.47亿元，同比增长19.46%；归属于上市公司股东的净利润（净利润，下同）2.64亿元，同比增长111.64%。

【资料图】

其中，2023年前两个季度，南微医学分别实现净利利润1.01亿元、1.63亿元，同比增长133.98%、99.83%；扣非净利润9917.75万元、1.6亿元，同比增长131%、108.93%，连续两个季度实现业绩倍增。

长江商报记者注意到，年初以来，随着国内外终端手术量的全面恢复，与南微医学主营业务相关的消化内镜诊疗耗材的采购需求放量明显。上半年，南微医学国内和国外市场收入同比分别增长16.43%、22.97%。其中，国内内镜耗材收入5.50亿元，同比增长33.33%。

在巩固内镜耗材基本盘的同时，南微医学也同步推进新品布局。今年上半年，南微医学一次性支气管镜崭露头角，一次性外科胆道镜上半年获得国内注册并实现量产出货，公司称其将成为公司今年业绩新的增长点。

半年净利2.64亿同比增111.64%

资料显示，南微医学创立于2000年，公司主要从事微创医疗器械研发、制造和销售。主要产品包括配合内镜使用的内镜诊疗器械、微波消融设备及耗材、一次性内镜等三大系列。

长江商报记者注意到，作为科创板首批上市企业之一，南微医学于2019年7月22日登陆A股上市。2017年至2019年，南微医学分别实现营业收入6.41亿元、9.22亿元、13.07亿元，同比增长54.64%、43.93%、41.79%；实现净利润1.01亿元、1.93亿元、3.04亿元，同比增长377.56%、90.45%、57.55%，呈高速发展趋势。

不过，2020年南微医学业绩出现波动，次年恢复正增长，但增速明显放缓。2020年至2022年，南微医学分别实现营业收入13.26亿元、19.47亿元、19.8亿元，同比增长1.45%、46.77%、1.72%；实现净利润2.61亿元、3.25亿元、3.31亿元，同比增长-14.11%、24.54%、1.8%。

今年以来，随着市场需求的恢复，南微医学业绩增速再次提升。中报显示，2023年上半年，南微医学实现营业收入11.47亿元，同比增长19.46%；净利润2.64亿元，同比增长111.64%；扣除非经常性损益后的净利润为2.59亿元，同比增长116.87%。

值得一提的是，2022年上半年，南微医学因实施2020年限制性股票激励计划产生股份支付费用为0.30亿元。在不考虑股份支付影响下，公司2022年上半年净利润为1.55亿元，2023年上半年公司净利润较上期增长70.97%。

分季度来看，2023年前两个季度中，南微医学分别实现营业收入5.5亿元、5.97亿元，同比增长24.26%、15.35%；净利润1.01亿元、1.63亿元，同比增长133.98%、99.83%；扣非净利润9917.75万元、1.6亿元，同比增长131%、108.93%，连续两个季度实现业绩倍增。

中报显示，2023年上半年，国内医院终端诊疗全面恢复。春节后，受疫情影响较大的择期手术快速复苏，与南微医学主营业务相关的消化内镜诊疗耗材的采购需求放量明显。报告期内，公司国内市场主营收入约6.94亿元，同比增长16.43%。其中，国内内镜耗材收入5.50亿元，同比增长33.33%。

国际方面，随着经济环境、医护人员短缺、通货膨胀、供应链波动等问题已得到较大缓解，欧美市场终端手术量已基本恢复至疫情前水平。2023年上半年，南微医学的国际市场主营收入约4.47亿元，同比增长22.97%。其中，美洲区市场销售收入约2.02亿元，同比增长21%；EMEA（欧洲、中东及非洲）市场销售收入1.79亿元，同比增长21%。

一次性内镜产品将成为业绩新增长点

经过多年的创新发展，南微医学逐步由非血管支架单一产品到三大技术平台，由国内市场为主到国内国际市场双轮驱动，已成为国内消化内镜下微创诊疗和微波消融器械耗材的龙头企业，具有国内行业内最大的供应能力，国内外市场份额不断提升。而在巩固内镜耗材基本盘的同时，南微医学同步推进新品布局。

中报显示，南微医学的一次性胆道镜已于2021年取得国内注册证正式获批上市，一次性支气管镜已于2022年获得国内注册证，一次性胆道镜延伸产品等正在加速推进中。

据南微医学介绍，面对国内行业快速恢复的形势，公司充分发挥长期积累的品牌和质量优势，一方面加强巩固内镜耗材基本盘，以特色产品带动抢占市场，培育和开发基层市场。另一方面，随着一次性内镜产品体验式营销和各种线下学术活动顺利展开，产品入院、装机和上量得到推进，一次性支气管镜崭露头角，一次性外科胆道镜上半年获得国内注册并实现量产出货，将成为公司今年业绩新的增长点。

长江商报记者注意到，尽管南微医学并未在半年报中披露一次性内镜的销售数据，但年报显示，2022年南微医学的一次性胆道镜产品实现销售收入近2亿元。

此外，今年上半年，南微医学围绕一次性内镜开发的微型胆道活检钳获得日本注册、微型取石球囊等镜下配套耗材获得国内注册，为相关疾病的诊断、治疗提供更完善的解决方案。消化内镜耗材方面，牵拉夹、三臂夹、闭合夹、合金夹等止血类创新产品相继上市且销售顺利。

值得一提的是，目前南微医学的战略已从注重规模转向注重效益，将通过开源、提效、降本实现有质量的增长。今年上半年，由于股权激励费用减少，公司管理费用1.52亿元，同比减少10.85%。同期，公司研发费用6867.34万元，同比减少18.05%。但同时，由于市场推广力度的加强，公司销售费用2.53亿元，同比继续增长31.41%，且超过当期营收增速。

随着收入规模的增长以及降本增效的推进，同花顺数据显示，今年上半年，南微医学的销售毛利率和销售净利率分别为63.74%、23.63%，同比提升3.27、10.1个百分点。

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