8月1日晚间，国内氢氧化锂头部厂商雅化集团公告宣布，其与特斯拉约定对2020年双方达成的电池级氢氧化锂供货协议进行修订、延长，合同履行期限将由2025年延长至2030年底。

这份长约中，交易数量成为关键点。根据约定，雅化集团将在2023-2030年合计向特斯拉供应20.7万吨-30.1万吨。而根据电池级氢氧化锂最近一周均价计算，这笔长单预估价值高达561亿元-817亿元。

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截至8月1日，雅化集团市值为205亿元。

深度“捆绑”特斯拉

公告显示，雅化集团全资子公司雅化锂业（雅安）有限公司（雅安锂业）与特斯拉在7月31日签署《修订和重述的电池原材料生产定价协议》。合同履行期限为2023年8月1日至2030年12月31日。

按照约定，雅化集团将在2023年至2030年之间向特斯拉供应氢氧化锂，交易数量合计约在20.7万吨~30.1万吨，各年度数按照协议约定执行。

实际上，雅化集团与特斯拉的“捆绑”始于2020年。当年12月底，雅安锂业与特斯拉签署供货合同，约定在2021年-2025年期间向后者供应电池级氢氧化锂，总价值约为6.3亿美元-8.8亿美元。

据了解，双方在2020年当年未发生交易金额；2021年雅化集团与特斯拉发生交易金额约占其2021年度营收的0.5%；2022 年与交易对方发生交易金额约占 2022 年度经审计的营业收入的17%。

数据显示，雅化集团2021年营收为54.14亿元，那么当年双方交易金额仅为2707万元，而在2022年雅化集团营收达到144.57亿元，以此计算，该公司与特斯拉当年交易金额已经达到24.58亿元。

而此次签署的协议，即为上述协议的“延长版”。不过，不一样的是，约定的供货量衡量标准也发生了改变，即从过去的采购金额转变为目前的采购数量。

预估价值达561亿元-817亿元

根据百川盈孚数据显示，上周国内电池级粗粒氢氧化锂市场成交价在26.1-27.1万元/吨之间，微粉级氢氧化锂市场成交价在27.1-28.5万元/吨之间。电池级均价水平跌至27.14万元/吨。

若以此计算，雅化集团在2023年-2030年向特斯拉供应的20.7万吨-30.1万吨产品订单金额约高达561亿元-817亿元，平均每年交易金额为70亿元-102亿元之间。不过，雅化集团并未在公告中明确向特斯拉的供货价格，仅表示后续产品价格将根据协议约定确定。

从雅化集团营收结构来看，其2021年-2022年锂产品营收分别为24.66亿元和112.36亿元。对比来看，来自特斯拉的交易金额对于雅化集团而言，重要性不言而喻。

而且在产能方面，根据雅化集团在机构调研中透露，公司目前拥有锂盐综合产能7.3万吨。以当前7.3万吨产能来测算，特斯拉合计20.7万吨-30.1万吨的氢氧化锂需求将会占据雅化集团约35%-52%的产能。

该公司也表示，基于下游客户需求，公司对锂产业进行扩能，目前已启动雅安第三期共计年产10万吨高等级锂盐生产线建设项目。三期建成后，公司锂盐综合产能将超过17万吨。

实际上，除雅化集团外，特斯拉在国内还有另一家氢氧化锂供货商，即赣锋锂业。早在2018年，赣锋锂业与特斯拉达成供货协议，约定2018年1月1日起至2020年12月31日，特斯拉指定其电池供货商向赣锋锂业采购电池级氢氧化锂产品，年采购数量约为公司该产品当年总产能的20%。

而在2021年，双方再度约定自2022年1月1日起至2024年12月31日期间继续履行供货协议，不过双方并未透露供货金额。

布局上游 成为锂矿大户

自去年底以来，碳酸锂价格滑坡同时也带崩了氢氧化锂。受此影响，雅化集团上半年营收也出现大幅回落，根据其近期披露的半年业绩预告显示，其上半年归母净利润盈利8.5亿元至10.5亿元，同比上年减53.59%至62.43%。

该公司也解释业绩变动的原因是，受锂行业供需变化，锂盐价格大幅下降，而锂原料价格仍处于高位，锂盐产品的盈利空间被压缩，导致公司的经营业绩整体较去年同期下滑。

不过，今年以来，电池级氢氧化锂相较于电池级碳酸锂有比较明显的溢价，所以该公司受到锂价调整的影响相较于其他锂盐厂商而言要更小一些。

在这一背景下，锂盐厂商危机感也明显增强，雅化集团近年来也通过多渠道储备锂矿资源，为其锂盐扩能提供资源保障。

据雅化集团方面透露，该公司目前已布局的锂资源包括：参股李家沟锂辉石矿项目，计划年产18万吨锂精矿；参股Core公司且已签订包销协议，每年提供至少7.5万吨锂精矿；与银河锂业签订包销协议，每年提供不少于12万吨锂精矿；参股ABY公司3.4%股权，每年提供不少于12万吨锂精矿；与DMCC公司签订锂辉石矿承购协议，每年提供至少50万吨锂辉石DSO矿产品；参股澳洲EFE公司约10%股权；参股EVR公司9.5%股权；收购普得科技70.59%股权，控股KMC公司60%股权；收购中非实业股权间接拥有纳米比亚四个锂矿矿权70%的控制权。

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