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2022年刚刚结束，市场正式进入2023年。从2022年的市场数据分析，整体表现并不乐观。据媒体报道，截至12月30日收盘，A股总市值为84.85万亿元，较2022年初减少11.57万亿，若剔除2022年上市新股的总市值规模，2022年A股总市值缩水了16.21万亿，2022年A股股民人均亏损达到7.87万元。

人均亏损7.87万元，并不是一个小数目。从A股几大市场指数的表现来看，上证指数在多个主要市场指数中跌幅算比较小，但全年还是跌了15%。深证成指、创业板的年内跌幅分别是25%和29%。从投资者的投资体验来看，2022年的市场环境跟2018年差不多。

这一年，并非A股市场的熊市，而是全球大部分市场指数的熊市。例如，美股三大指数全年收跌，纳斯达克指数的年内跌幅高达33%，创出自2008年以来的最大年内跌幅。

牛了十二年的美股市场，也最终结束了牛市，可见2022年的熊市冲击力是非常大的。换一种角度思考，目前全球股市的联动性比较强，A股市场并不孤单。

2022年A股人均亏损7.87万元，假如投资白马股，那么投资损失也许是更大。

今年以来，白马股延续了2021年的跌势，并走出了加速下跌的行情，不少白马股在2021年高位的基础上打了半折，有的跌幅更加明显。在白马股出现深度下跌的背后，一方面来自于自身估值回归的需求，另一方面则来自于前期机构抱团瓦解的压力。不仅仅是白马股出现了显著的调整空间，而且对部分明星基金来说，2021年、2022年的净值表现也是比较悲观的，资产配置的方向错了，将会引发比较大的投资风险。

回顾2022年的A股行情特征，主要体现在以下几个方面。

其中，A股IPO募资额继续保持活跃的状态。从全年的数据表现分析，上交所、深交所、北交所的IPO募资额占据全球前四名的位置。例如，上交所全年募资金额高达3588.91亿元，IPO数量多达154家。在全球市场IPO募资规模不景气的背景下，国内市场的募资金额保持活跃，股票市场继续发挥出较强的直接融资作用。

再者，A股市场的新股破发率明显增加。例如，新股上市首日破发率比较高的市场是科创板与北交所市场，主板市场的新股也许是发行市盈率比较低，破发率相对较低。

此外，2022年A股上市公司的回购积极性显著提升。从公开数据显示，2022年以来超过1100家上市公司发布了回购预案，涉及回购规模超过1600亿元。上市公司积极采取股份回购的措施，有利于稳定股票价格，若上市公司采取股份回购注销的动作，那么将会更好提升上市公司的投资价值。当大批上市公司采取股份回购的策略，那么将会对整个市场起到了积极护盘的影响，对市场行情的回暖带来了积极的影响。

2022年正式结束，2023年A股市场的投资环境与政策环境应该会有所改善。

从投资环境分析，经历了2022年全球股市“去杠杆化”、“去泡沫化”的过程后，全球股市的整体估值已经大幅回落，在合理市场估值的基础上，股市大幅下行的空间应该比较有限。此外，在市场处于底部区域附近，上市公司采取股份回购、大股东增持等措施，有利于市场环境的持续回暖，提升股市见底的概率。

从政策环境来看，外部美联储加息拐点可能逐渐接近，美联储加息周期结束有望成为全球股市熊市终结的信号。内部国内市场稳增长的预期仍然强烈，在房地产再融资松绑、大力刺激经济的影响下，2023年的货币环境与政策环境应该是比较友好的，为A股市场的回暖创造出有利的政策环境。

相对于2022年，2023年的投资环境与政策环境应该会有所改善。在市场处于合理估值的基础上，面对市场可能存在的各种变数，投资者不必过度悲观，用长远的眼光看待市场，也许投资心态会更加平稳了。

关键词： 上市公司 股份回购 的基础上