(相关资料图)

上周央行公开市场净投放130亿元，短、长端国债收益率上行。股市方面，北上资金净流出规模收窄，融资资金净流入；新成立基金规模下降，ETF净流入，重要股东净减持规模上升，IPO规模扩大，股市流动性有所改善。从投资者偏好来看，北上资金净买入有色金属、计算机、化工等，融资净买入电气设备、国防军工、公用事业等；中证1000ETF获大幅申购，行业ETF申赎参半，医药ETF申购较多。欧央行加息，美元指数回落，美债收益率下行，人民币相对美元汇率与前期基本持平，FRA-OIS利差上行至2010年以来的71.78%分位。本周静待美联储加息靴子落地。

核心观点

·私募基金新备案规模连续两个月回升。6月私募基金发行只数小幅回升，管理规模持续下降。截至2022年6月末，私募证券基金管理只数为8.4万只，较5月增加800只；管理规模为5.79万亿元，较5月小幅下降34.6亿元。今年3月以来，私募证券投资基金发行持续下滑， 5月发行量仅746只，6月小幅略升至800只。私募排排网数据显示，5月以来，随着市场反弹私募逐渐开始加仓，截止6月末，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为72%。根据中基协数据，6月私募证券投资基金新备案数量为1882只，新备案规模为163.89亿元，私募证券投资基金新备案规模已连续两月回升。

·上周（7月18日-7月22日）央行公开市场净投放130亿元，未来一周将有280亿元逆回购到期。

·货币市场利率下行，短、长端国债收益率上行，同业存单发行规模扩大，发行利率均下行。截至7月22日，R007下行2.0bp，DR007下行7.8bp，1年期国债收益率上行2.0bp，10年期国债收益率上行0.1bp，同业存单发行规模增加235.5亿元，1M/3M/6M同业存单利率均下行。

·股市方面，A股市场流动性改善，北上资金持续净流出，ETF净申购。北上资金流出，净流出37.4亿元；融资余额上升，融资资金净买入63.3亿元；ETF净流入97.5亿元；新成立偏股类公募基金份额减少。重要股东净减持规模上升，公布的计划减持规模扩大。

·从投资者偏好来看，陆股通净买入规模较高的行业有有色金属、计算机、化工等，净卖出规模较高的行业是食品饮料、汽车、家用电器等；融资资金买入较多的为电气设备、国防军工、公用事业等，净卖出较多的包括非银金融、计算机、银行等。个股方面，陆股通净买入恩捷股份(行情002812,诊股)最多，净卖出平安银行(行情000001,诊股)最多；融资客大幅加仓江淮汽车(行情600418,诊股)，卖出较多的为阳光电源(行情300274,诊股)、宁德时代(行情300750,诊股)、北方华创(行情002371,诊股)等。宽指ETF以净申购为主，其中沪深300ETF申购较多；行业ETF申赎参半，其中医药ETF申购较多，金融地产（不含券商）ETF赎回较多。净申购最高的为南方中证1000ETF；净赎回最高的为南方中证全指房地产ETF。

·海外市场方面，欧央行加息，市场对美联储激进式加息预期缓解，美元指数回落，美债收益率下行，FRA-OIS利差扩大，人民币相对美元基本持平。具体地，VIX指数下降。美债1年期收益率下行11.0bp，10年期收益率下行16.0bp。美元指数下降1.43点。人民币外汇指数上升2.00点。

·风险提示：经济数据不及预期；海外政策超预期收紧

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流动性专题

※私募基金新备案规模连续两个月回升

6月私募基金发行只数小幅回升，管理规模持续下降。截至2022年6月末，私募证券基金管理只数为83,813只，较5月增加800只；管理规模为57,853.31亿元，较5月小幅下降34.6亿元。今年3月以来，私募证券投资基金发行持续下滑， 5月发行量仅746只，6月小幅略升至800只。

从新备案基金情况来看，6月私募证券投资基金新备案数量为1,882只，占新备案基金数量的73.46%，新备案规模为163.89亿元，环比增长21.51%，私募证券投资基金新备案规模已连续两月回升。

此外，私募排排网数据显示，5月以来，随着市场反弹私募逐渐开始加仓，截止6月末，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为72%，相较于5月末上升2.4%。

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监管动向

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货币政策工具与资金成本

上周（7月18日-7月22日）央行公开市场净投放130亿元。为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展逆回购280亿元，同期有150亿元央行逆回购到期，未来一周将有280亿元逆回购到期。

货币市场利率下行，R007与DR007利差扩大；短、长端国债收益率上行，期限利差缩小。截至7月22日，R007为1.57%，较前期下行2.0bp，DR007为1.48%，较前期下行7.8bp，两者利差扩大5.7bp至0.08%。1年期国债到期收益率上升2.0bp至1.90%，10年期国债到期收益率上升0.1bp至2.79%，期限利差缩小1.9bp至0.88%。

同业存单发行规模扩大，发行利率均下行。7月18日-7月22日，同业存单发行537只，较上期减少59只；发行总规模4219.3亿元，较上期增多235.5亿元；截至7月22日，1个月、3个月和6个月发行利率分别较前期变化-12.2bp、-6.0bp、-5.6bp至1.70%、1.90%、2.11%。

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股市资金供需

（1）资金供给

资金供给方面，7月18日-7月22日，新成立偏股类公募基金78.4亿份，较前期减少89.8亿份。股票型ETF较前期净流入，对应净流入97.5亿元。全周整个市场融资净买入63.3亿元，从前期净流出转为净流入，截止7月22日，A股融资余额为15275.5亿元。陆股通本周净流出，当周净流出规模为37.4亿元，净卖出额较前期收窄183.0亿元。

（2）资金需求

资金需求方面，7月18日-7月22日，IPO融资金额回升至103.9亿元，共有7家公司进行IPO发行，截至7月25日公告，未来一周将有11家公司进行IPO发行，计划募资规模91.9亿元。重要股东净减持规模扩大，净减持106.9亿元；公告的计划减持规模122.1亿元，较前期上升。

限售解禁市值为2613.4亿元（首发原股东限售股解禁2204.0亿元，首发一般股份解禁51.8亿元，定增股份解禁243.8亿元，其他113.7亿元），较前期上升。未来一周解禁规模下降至582.8亿元（首发原股东限售股解禁495.4亿元，首发一般股份解禁17.1亿元，定增股份解禁53.9亿元，其他16.3亿元）。

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投资者情绪

7月18日-7月22日，当周融资买入额为3417.5亿元；截止7月22日，占A股成交额比例为7.3%，较前期下降，投资者交易活跃度减弱，股权风险溢价下降。

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投资者偏好

（1）陆股通

7月18日-7月22日，陆股通资金净流出37.4亿元。行业偏好上，有色金属、计算机、化工这三个行业净买入规模较高，买入金额分别为13.2亿元、12.6亿元、11.1亿元。净卖出规模较高的行业是食品饮料、汽车、家用电器等行业。个股方面，净买入规模较高的主要包括恩捷股份（+10.2亿元）、华友钴业(行情603799,诊股)（+10.0亿元）、京东方A(行情000725,诊股)（+7.7亿元）等；净卖出规模较高的主要包括平安银行（-13.0亿元）、三花智控(行情002050,诊股)（-8.0亿元）、TCL中环(行情002129,诊股)（-7.9亿元）等。

（2）融资交易

7月18日-7月22日，融资资金净流入63.3亿元。具体来看，本周融资资金买入电气设备（+25.4亿元）、国防军工（+17.1亿元）、公用事业（+15.2亿元）等行业，净卖出非银金融（-13.1亿元）、计算机（-9.1亿元）、银行（-6.1亿元）等行业。个股方面，融资净买入规模较高的为江淮汽车（+6.9亿元）、通威股份(行情600438,诊股)（+6.3亿元）、容百科技(行情688005,诊股)（+5.4亿元）等；融资净卖出规模较高的包括阳光电源（-4.9亿元）、宁德时代（-4.5亿元）、北方华创（-4.2亿元）等。

（3）ETF净申购赎回

7月18日-7月22日，ETF净申购，当周净申购97.3亿份，宽指ETF以净申购为主，其中沪深300ETF申购较多；行业ETF申赎参半，其中医药ETF申购较多，金融地产（不含券商）ETF赎回较多。具体的，沪深300ETF净申购5.5亿份；创业板ETF净申购0.2亿份；中证500ETF净赎回1.2亿份；上证50ETF净申购3.3亿份。双创50ETF净申购1.0亿份。行业方面，信息技术ETF净赎回2.8亿份；消费ETF净申购11.4亿份；医药ETF净申购27.4亿份；券商ETF净赎回1.3亿份；金融地产ETF净赎回5.4亿份；军工ETF净申购9.7亿份；原材料ETF净赎回0.6亿份；新能源&；智能汽车ETF净申购2.6亿份。

7月18日-7月22日，股票型ETF净申购规模最高的为南方中证1000ETF（+33.5亿份），华夏中证1000ETF（+28.3亿份）净申购规模次之；净赎回规模最高的为南方中证全指房地产ETF（-7.7亿份），碳中和ETF南方（-5.7亿份）次之。

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外汇市场

7月18日-7月22日，美元指数回落，人民币相对美元汇率与前期基本持平。截止7月22日，美元指数收于106.55，较前期（7月17日）下降1.43点，人民币汇率指数较前期上升2.0点收于102.7点，美元兑人民币中间价上升、即期汇率下降、离岸汇率下降，分别为6.75、6.77、6.76，人民币相对美元汇率与前期基本持平。

另外，美元兑港币汇率有所回落，港币相对美元有所升值。

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海外金融市场流动性跟踪

（1）国外主要央行动向

日本央行将基准利率维持在0.1%，将10年期国债收益率目标维持在0%附近，符合市场预期。日本央行行长黑田东彦表示，目前根本没有考虑加息，当前需要进一步提高工资以实现稳定、可持续的物价上涨。欧洲央行上调再融资利率、边际贷款利率、存款便利利率50个基点分别至0.5%、0.75%、0%，这也是欧洲央行11年来首次加息。欧洲央行行长拉加德表示，对9月的各种前瞻指引不再适用，将逐月、逐步进行操作，9月将发生什么将取决于我们获得的数据。英国央行行长安德鲁·贝利表示，英国央行将考虑在8月加息50基点，以加快抗击通胀的步伐。

（2）利率

最近一周美联储总资产规模扩大。截止7月20日，美联储持有资产规模88992.13亿美元，相比前期（7月13日）扩大33.46亿美元。其中，持有国债规模57330.27亿美元，相比前期缩小125.01亿美元。

7月18日-7月22日，短、长端美债收益率下行，利差缩小，FRA-OIS利差扩大。美国1年期国债收益率下行11.0bp至3.01%，10年期国债收益率下行16.0bp至2.77%，利差缩小5.0bp至-0.24%，截止7月24日，FRA-OIS利差为26.45bp，较前期（7月17日）上升3.65bp，处于2010年以来的71.78%分位。

（3）海外市场情绪

上周VIX指数回落，全周较前期（7月17日）下降1.20点至23.03，市场风险偏好改善。欧央行加息落地，且市场对美联储激进式加息100bp的预期缓解，上周标普500指数整体上涨3.33%，纳斯达克指数上涨2.55%。

关键词： 中证1000