近日，科创板首批3家过会企业出炉。聚光灯毫无意外地投射在这3家企业身上，很快开始有不少声音认为，这些企业之所以能首批过会，是因为他们质地如何优秀，业绩如何漂亮，数据如何出彩。

事实果真如此吗?非也。

从数据上看，这3家企业固然不乏亮点，但放在科创板已受理的诸多企业中其实谈不上有多出挑。更有甚者，市场各方已经挖出了他们不少短处，比如有的企业客户集中度过高，有的企业毛利率逐年下降，有的企业收入几乎依靠单一产品，有的企业政府补助占比较大……所以，如果把这3家企业作为科创板的明星甚至加以神话，确实有些言过其实。

诚然，也许这3家企业很优秀，很有前途，但这绝对不是他们能排在第一批过会的根本原因。

有人会说，上海证券交易所挑选的首批企业，还能不是最好的?这里需要再次明确的一点是，科创板试点的注册制，其特点之一就是官方不再为企业的质地背书。作为监管方的上交所，把关的侧重点主要是企业是否符合科创板定位，是否达到发行上市标准，是否真实、准确、完整地披露了企业相关信息，而至于这个企业前景如何，究竟应该值多少钱，则完全交给了市场来判断。也就是说，监管不会再像过去一样什么都管，只要企业符合条件、信披真实，把自己的优势和风险完全展现给市场，过会在未来就是一个大概率事件。而且即便企业成功过会，也可能因为初步询价后总市值不达标而发行失败。所以，我们不应该再把过去主板的老思路套用在现在科创板的新形势上。

那么，他们排在首批过会仅仅是巧合?

当然不是。实际上，这些企业之所以能抢得科创板的头彩，也必然有其过人之处。但这恰恰不是因为其规模、营收或者研发投入有多优秀，而是因为这些企业和其保荐机构、律师事务所、会计师事务所一起，认真严谨地对待了整个科创板上市审核流程。虽然这3家企业不是首批被受理的企业，但是不管是申报材料，还是回复问询，他们精准用心的准备，使得其信息披露真正做到了充分、一致、可理解，从而一举打破了过去IPO排队的传统，实现了弯道超车，得以第一批接受上市委审核，从而成功首批过会。

所以，从业界的角度来看，当下这3家企业最值得研究的，恰恰不是他们曾经的种种生产经营数据，而应该是他们辛辛苦苦、认认真真、兢兢业业准备的一切申请资料，包括招股说明书、发行保荐书、上市保荐书、审计报告、法律意见书以及一系列问询回复和上市委的相关问题，这些才会给科创板的后来者带来精准的示范和宝贵的经验。

毫无疑问，科创板接下来还会有更多企业过会。但请一定记住，企业也许可以过会，但这并不意味着他们一定全都是绝对优秀的投资标的。

如果你记住这一点，那么这场资本市场的改革才真正有了意义。

关键词： 科创板 企业