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近日有关刺激消费政策出台，持续引发市场关注。海通国际今日发布研报称，该券商跟踪的8个行业在7月的数据(速冻食品、次高端及以上白酒、餐饮、软饮料、调味品和乳制品、大众及以下白酒、啤酒)。其中次高端及以上白酒、餐饮呈现实现双位数增长。次高端及以上白酒行业收入为192亿元，同比增长15.2%。1-7月累计收入为2152亿元，同比增长16.2%。7月是白酒传统淡季，厂家以市场调研和消费者培育如品鉴会回厂游等为主。7月厂家打款发货进度放缓，帮助经销商消化库存，并对主要产品进行挺价，近期部分各酒厂的主要产品批价有一定回升，动销端受益于升学宴和谢师宴的开展。餐饮上市公司总计收入为142亿元，同比增长15.0%，1-7月累计收入为895亿元，同比增长16.6%。餐饮消费频次表现亮眼，低客单价餐饮随着暑期需求释放实现较为明显增长，餐饮整体客单价仍有上升空间。进入传统餐饮旺季，商家纷纷尝试多种营销活动，加大活动力度。部分地区天气因素对外出消费产生影响，叠加7月没有明显的节假日催化需求，因此我们认为7月餐饮行业需求表现环比6月处于持平水平。港股通资金跟踪海通国际指出，截至2023年7月31日，港股通资金当月净流入146.4亿元(上月净流出53.0亿元)，必需消费板块市值占比为3.5%，较上月持平。同时海通国际还披露了上月港股通持股标的中，按市值排名的十大个股。其中农夫山泉(1.2%)、百威亚太(0.2%)、华润啤酒(12.3%)；按港股通持股比例排名，青岛啤酒(25.0%)港股通比例最高，周黑鸭(20.7%)和华宝国际(20.0%)。消费行业后续怎么看？海通国际指出今年8月消费行业的看法转为中性，其主要原因是基本面弱恢复、淡季缺少催化、中报业绩承压、成本端有反弹。中长期谨慎乐观的理由在于：消费力随时间恢复、消费升级需求仍在、结构性增长机会多。此外，海通还指出，截至2023年7月31日，H股一级行业PE历史分位数处于2011年以来10%以下的行业有能源业、金融业和工业。必需性消费行业PE历史分位数为70%(21.7x)，与上月末(65%，21.3x)相比上升5%，在12个一级行业中排名第3名。

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