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新华社北京8月14日电 《经济参考报》8月14日刊发文章《金融数据短期波动　货币政策有望加力》。文章称，根据人民银行最新发布的数据，前七个月人民币贷款增加16.08万亿元，同比多增1.67万亿元。7月份人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元。7月份社会融资规模增量为5282亿元，比上年同期少2703亿元。7月末，广义货币（M2）余额285.4万亿元，同比增长10.7%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和1.3个百分点。

业内人士认为，7月单月金融数据增速放缓，是由于季节性因素造成的短期波动，但也折射出国内需求仍待进一步提振。展望未来，我国货币政策仍有较大的调整空间，有条件进一步加大逆周期调节力度。

从新增人民币信贷来看，7月从季节性来看是信贷投放的“小月”，而今年6月信贷投放快增更放大了月度之间的波动性。招联首席研究员董希淼表示，6月社会融资规模和人民币贷款增长较快，金融机构信贷投放提前冲量，一定程度上构成对7月的透支。“6月信贷冲量高增，对7月信贷需求有一定透支效应，这种透支效应会显著加大月度之间的新增贷款规模波动，这在2022年4月、7月和10月曾多次出现?！倍浇鸪鲜紫旯鄯治鍪ν跚嗨怠?/p>

从新增社会融资总量来看，债券融资成为主要支撑因素。中国银行研究院研究员梁斯表示，债券融资成为新增社融主要支撑因素。从直接融资看，企业债券净融资1179亿元，同比多219亿元，政府债券净融资4109亿元，同比多111亿元。企业债券多增与货币市场利率中枢下行带动债券发行成本下降有关，而政府债券多增与三季度以来财政政策持续发力，专项债券发行速度加快有关。

“信贷与社融同比增速小幅回落，但仍然保持相对较高水平。7月贷款余额增速回落0.2个百分点至11.1%；社融存量增速回落0.1个百分点至8.9%。随着前期一系列政策的持续落地，信贷与社融有望企稳上升?！敝残磐蹲恃芯吭焊呒堆芯吭蓖踉私鸨硎尽?/p>

王运金认为，7月出台的一系列政策组合具有较强的针对性，后续将有效缓解民营企业压力，加快房地产市场恢复，促进中小微企业发展，扩大消费与投资，改善增长预期，也将加快推动信用修复?！叭径日卟忝娼绦勇耄胄幸步酆峡剂扛飨罨醣艺吖ぞ?，可能会通过降准、结构性下调利率、引导银行下调存量房贷利率等方式继续支持信贷扩张?！?/p>

和王运金观点类似，大部分业内人士认为，未来货币政策有空间、有条件进一步加大调控力度，并带动金融数据稳步走强。

董希淼表示，过去三年我国并未实施强刺激政策，所以今年我国货币政策调整空间较大，政策工具和政策储备较为丰富，有条件加大实施力度。目前，我国金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%，仍有一定降准空间。同时，进一步深化利率市场化改革，适度降低各类政策工具利率，发挥LPR形成机制改革作用，引导市场利率继续下行。

仲量联行大中华区首席经济学家及研究部总监庞溟表示，在结构性工具方面，可重新评估专项再贷款、再贴现、抵押补充贷款以及其他支持工具的效率和成效，做到长期性工具合理聚焦、阶段性工具调整优化、更多创新政策工具设立落地，支持和引导金融机构加大对实体经济重点领域、薄弱环节和新兴行业的信贷投放，保证资金支持的稳定性、普惠性、持续性，充分发挥预期引导、精准滴灌、杠杆撬动作用。

王青认为，整体上看，7月信贷数据继续呈现“企业强、居民弱”特征。主要原因在于，在逆周期调控力度加大的背景下，基建投资和制造业投资会保持较高韧性，企业融资需求较强，而楼市走弱拖累居民中长期贷款。另外，个人贷款对利率敏感度更强?！罢庖馕蹲藕笃谔嵴窬酶此斩埽枰氐阆蛞挤康夭幸稻】焓迪秩碜怕揭约按俳用裣训确较蚍⒘?。”（记者张莫）