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本周观点

1） 6-8 月乘用车需求有望继续回温，但高基数下同比表现或平淡。23 年自主新能源将在下沉市场加速取代合资车，预计销量达850 万辆；2）在智能化、电动化发展的大趋势下，中国制造将同步发力国产替代和海外市场开拓。

我们持续关注：传统零部件国产替代，包括内外饰、车灯等；技术突破带动产业成长，包括域控、线控底盘、一体化压铸、空悬等；以及800V 高压等具备领先优势的子领域。3）商用车23 年将迎来复苏，看好龙头企业盈利恢复。

子行业观点

1）乘用车：新能源车购置税“2 免2 减半”政策落地，针对30 万元+车型新增限额，强化对主流价格段的激励作用，同时减少市场对产业链盈利能力的担忧，稳定市场预期。2）零部件：小鹏城市NOA、理想通勤NOA 将成为23H1/24H1 智能化赛道的重要催化，建议关注：设计、生产域控硬件的Tier1 供应商，产业链企业包括德赛西威、科博达；车企布局较少，依赖零部件厂商的底盘领域产品，看好初具规模的自主供应商伯特利；高阶智驾仍需高精地图加持，惯导系统作为核心定位系统之一，有望实现需求扩张。

重点公司及动态

乘用车板块看好新车节奏和渠道建设上更积极的车企：1）比亚迪：23 年为新车型大年，市占率可持续提升；2）长城汽车：混动新车密集上市，独立渠道加持新能源销售；3）关注长安汽车。零部件板块推荐理想、奇瑞产业链核心标的：1） 科博达：车身域控、底盘控制业务配套强势品牌驱动业绩兑现；2） 星宇股份：23 年新能源订单将放量；3）伯特利：EPB 国产替代+线控制动配套头部新势力上量，成长性有望释放。

风险提示：宏观经济下行致需求不足；芯片短缺问题持续。