近日，运动科技公司Keep正式向香港联交所递交招股书，冲刺“运动科技第一股”。作为线上健身运动的独角兽，该公司得到了不少资本的关注。从营收上来看，近几年keep都保持了不错的增长趋势，但是该公司的巨额亏损也受到了外界的诟病，此番谋求上市融资能快速止血扭亏吗?

三年不到亏损竟超50亿元?

公开资料显示，Keep创立于2014年，创始人是90后王宁。此次招股书的财务数据显示，Keep于2019年实现营收6.63亿元，2020年实现营收11.07亿元，增长66.9%。截至2021年9月30日的9个月内，实现营收11.59亿元，同比增长41.3%。近三年，Keep的收入占比最大的是自有品牌产品，占比超50%。其他业务为线上付费内容、广告等等。

营收虽然增长，但亏损也不少。数据显示，2019年该公司亏损金额为7.35亿元，2020年亏损逐步扩大至22.44亿元。截至2021年9月30日的9个月内，期内亏损达24.58亿元。据此计算，报告期内Keep的累计亏损超54亿元。

不过，经调整后，报告期内该公司亏损净额仍分别为3.66亿元、1.06亿元、6.96亿元。但不难看出，无论是调整前还是调整后，该公司亏损额在2021年均有所扩大。其中销售和营销开支的增加是亏损呈现扩大趋势的关键原因。在亏损最大的2021年前三季度，净亏损高达6.96亿元，而2020年同期这一数字尚仅为1555万元，同比大幅扩大好几倍。

对于亏损，Keep方面解释称，由于对长期盈利能力的信心加强，截至2021年9月30日止的9个月策略性地增加了在流量获取和品牌推广方面的支出，以进一步获取、激活及挽留用户。

数据显示，2019年至2020年间Keep公司营销开支占总收入的比重由44.6%降至27.3%，而在2021年前9个月却高达8.2亿元，占营收比重超过70%。

而从行业来看，经?；崮美锤鷎eep作比较的美国健身公司Peloton最新财报显示，当季净亏损4.39亿美元，股价为连连大跌。

烧钱之后能否留住用户?

作为独角兽明星企业，Keep在上市前获得多轮融资，背后站着GGV纪源资本、软银、腾讯、五源资本等巨头。有消息透露，OPPO创始人陈明永在去年也有突击入股。

有了资本的加持，在获取用户上也给予了该公司不少助力。Keep方面表示，2021年的支出主要增加于用户获取与品牌推广方面，为的就是增加Keep目标用户对该公司的黏性，同时该支出也得到了一定的良好效果。

据招股书显示，2020年及2021年Keep平均月活跃用户数分别为2970万和3440万;其中2021年前三个季度的平均月活跃用户数量达4175万。与此同时，2021年Keep平均月度订阅会员数量也由2020年的190万增至330万，会员渗透率由2020年的6.4%增长至2021年的9.5%，Keep社区的互动总数更是高达17亿次。

不过，2020年平台月活跃用户同比增长36.56%，2021年同比增长15.55%。增长率有所下滑。而且面对行业其他相关公司的竞争，用户可能会被分流。在去年第四季度，Keep平均月活跃用户数却“跳水式”下降至2894万，与前三个季度对比下降了约1200万。因此，有观点则担忧，大规模营销推广支出的方法，能否为keep留住用户，还需打上问号。此外，在2021年6月，Keep等129款App违法违规收集使用个人信息，被督促整改。

也有观点十分看好keep所在的行业一片蓝海，又遇“全民健身”风口，具有强大的增长潜能。根据灼识咨询报告，2021年中国健身人群的平均年支出为每人2596元，远低于美国的人均年消费额14268元，预期到2026年，中国健身人群将达到4.16亿。

在招股书中，Keep表示募资将主要投放在以下四大方面：研发投资、开发及丰富健身内容、品牌宣传和推广以及一般企业用途及营运资金需要。

(记者 林曦)

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