4日智飞生物(300122.SZ)股价下跌，截至收盘报171.90元，跌幅8.89%。

2月23日，中金公司发布研报《业绩持续高增长自主产品将迎来收获期》，研究员为赵利建、邹朋、张琎。研报认为，公司2020年全年收入151.9亿元，同比增长43.48%，4Q20收入41.4亿元，同比增长41.74%;2020全年归母净利润33.0亿元，对应每股盈利2.06元，同比增长39.47%，4Q20归母净利润8.2亿元，同比增长36.18%。基本符合预期。

鉴于预防性微卡获批速度稍慢于研究员预期，下调2020年净利润6%至33.00亿元;由于自主产品逐步进入收获期，上调2021年净利润6.6%至45.58亿元;首次引入2022年盈利预测，预计净利润50.36亿元。当前股价对应2021/2022年64.1/58.0倍市盈率。维持跑赢行业评级和218.00元目标价，较当前股价有19.5%上行空间。

2月23日，西部证券发布研报《2020年度业绩快报点评：业绩符合预期看好公司“代理+自研”双轮驱动》，研究员为吴天昊。研报认为，公司业绩稳健增长，重点品种快速放量。从批签发数据看，2020年公司代理的四价HPV疫苗批签发722万支(+30%)，九价HPV疫苗批签发507万支(+52%)，五价轮状病毒疫苗批签发399万支(-15%);自主产品Hib疫苗批签发370万支(+764%)，AC流脑结合疫苗批签发440万支(+558%)，ACYW135流脑多糖疫苗批签发606万支(+703%)。不考虑新冠肺炎疫苗的业绩贡献，预计公司2020-2022年归母净利润33.00/49.54/69.56亿，同比增长40%/50%/40%，维持“买入”评级。

2月22日，中泰证券发布研报《业绩高增长新冠疫苗临床Ⅲ期进展顺利》，研究员为赵磊、祝嘉琦。研报认为，参考业绩快报，研究员小幅调整2020-2022年公司营业收入分别为152、214、247亿元，同比增长43.38%、40.89%、15.59%;归母净利润为33.03、43.89和56.75亿元，同比增长39.56%、32.90%、29.30%(调整前归母净利润为32.60、44.01和57.30亿元，同比增长37.77%、35.00%、30.19%)。2021年4价和9价HPV疫苗持续放量，在研管线有望逐步兑现，维持“买入”评级。

关键词： 智飞生物 西部证券