万华化学(600309.SH)4日股价下跌，截至收盘报114.32元，跌幅9.16%，成交额51.68亿元，换手率3.11%，总市值3589.36亿元。

此前，中信证券股份有限公司研究员王喆、袁健聪于2021年2月25日发布的研报《万华化学(600309)：烟台MDI装置扩产完成 坚定看好化工新材料龙头成长性》认为，作为全球MDI龙头，2021年公司有望迎来量价齐升。此次扩产后，公司烟台、宁波和匈牙利BC化学MDI产能合计达260万吨，约占全球的28%，位居全球第一。公司在MDI领域的技术领先同行1-2 代，单位产能总投资远低于同行。预计2021年聚氨酯行业有望迎来量价齐升的景气复苏周期，推动公司业绩大幅改善。

根据公司发展规划，2021、2025年公司有望实现1000亿元、1600亿元营业收入，进入全球化工20强、10强序列。研究员上调公司2020-2022年归母净利润预测至100/206/243亿元(原预测为100/160/200亿元)，对应EPS预测分别为3.20/6.55/7.74(原预测为3.17/5.09/6.38元)，当前股价对应40/20/17倍PE。仍看好行业景气度持续回升和公司新项目带来的业绩高成长性以及公司长期成长为国内领先、国际一流的化工新材料龙头的前景，给予公司2021/22年30/25倍PE，上调目标价至196元，维持“买入”评级，继续坚定推荐。

关键词： 万华化学 中信证券