浙商证券（601878）发布研报表示，暑期旅游旺季来临，民航局预计暑期日均旅客量较19年同期+7%，票价较19年大幅上涨，看好航空大周期兑现。8月10日，文旅部发布出境团队旅游业务第三批国家和地区名单（78个），涵盖日本/韩国/美国/英国/澳大利亚等热门出境游目的地，加上此前公布的第一批、第二批国家名单，目前出境团队游放开至138个国家和地区。8月11日，美国交通部发布通知，自9月1日起允许中方航司每周执行最多18个中美往返直航客运航班，自10月29日起增加至每周24班；若美方航司对等，则中美航班量较当前水平将翻倍。
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看好国际线恢复，基于预期弹性空间、业绩兑现确定度，推荐吉祥航空（603885）(603885.SH)、南方航空（600029）(600029.SH)、中国国航（601111）(601111.SH)、春秋航空（601021）(601021.SH)、白云机场（600004）(600004.SH)、华夏航空（002928）(002928.SZ)、中国东航（600115）(600115.SH)。
浙商证券的主要观点如下：
民航业：7月旅客量同比19年+5.3%，创月度历史新高
旅客量：根据民航局数据，7月民航旅客运输量6242.8万人次，同比2019年+5.3%，创月度历史新高。其中国内（含港澳台地区）航线，7月旅客量同比19年增长超12%。
ASK：6月行业ASK同比19年-2%
RPK：6月行业RPK同比19年-8%
客座率：6月客座率约79%，同比19年-5pct
航司：暑运旺季量价齐升，航司Q3业绩有望创新高
7月净增客机量（架）：国航+1、南航+0、东航+0、春秋+1、吉祥+1
7月供给端ASK同比19年：
1）整体：吉祥+25% > 春秋+24% > 国航+1% > 东航-1% > 南航-2%
2）国内线：春秋+58% > 吉祥+40% > 国航+30% > 东航+24% > 南航+20%
3）国际及地区线：吉祥-28% > 春秋-42% > 东航-46% > 国航-47% > 南航-49%
7月需求端RPK同比19年：
1）整体：吉祥+27% > 春秋+25% > 南航-5% > 东航-5.6% > 国航-6.3%
2）国内线：春秋+59% > 吉祥+41% > 国航+19% > 东航+18% > 南航+16%
3）国际及地区线：吉祥-29% > 春秋-43% > 东航-48% > 南航-49% > 国航-51%
7月客座率同比19年：
1）整体：吉祥+1.2pct、春秋+0.9pct、南航-2.2pct、东航-3.5pct、国航-6.1pct
2）国内线：吉祥+0.7pct、春秋+0.6pct、南航-2.5pct、东航-4.2pct、国航-7.4pct
3）国际及地区线：南航-0.1pct、吉祥-0.8pct、春秋-1.3pct、东航-2.7pct、国航 -5.3pct
油价：2023年8月我国航空煤油进口到岸完税价6297元/吨，环比+7%，同比22年-26%，同比19年+26%。8月16日，WTI原油价格79.38美元/桶，较23Q2末+12%。
汇率：8月17日，美元兑人民币中间价为7.2076，较22年末+3.5%，较23Q2末-0.3%。
机场：7月国内旅客量超过19年，国际恢复趋势明确
1）整体：7月，广州白云、上海两场、北京首都、深圳宝安机场旅客量分别为605、952、505、472万人次，分别恢复至19年的96%、90%、58%、105%。1-7月累计数据来看，广州白云、上海两场、北京首都、深圳宝安机场旅客量分别恢复至19年的83%、72%、48%、96%。其中首都机场恢复率较低主要因为23年大兴机场分流。
2）国内航线：7月广州白云、上海两场、北京首都、深圳宝安机场旅客量分别恢复至19年的111%、108%、67%、111%。1-7月累计数据来看，广州白云、上海两场、北京首都、深圳宝安机场旅客量分别恢复至19年的101%、93%、60%、104%。
3）国际及地区航线：7月广州白云、上海两场、北京首都、深圳宝安机场旅客量分别恢复至19年的56%、55%、34%、59%。1-7月累计数据来看，广州白云、上海两场、北京首都、深圳宝安机场旅客量分别恢复至19年的34%、32%、20%、32%。
