当前看点!各国央行持续增加黄金储备国际金价有望挑战历史高点

2023-06-27 15:11:34来源：证券日报

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自3月份以来，国际金价持续上涨。3月末，COMEX黄金突破2000美元/盎司；4月13日，COMEX黄金价格一度攀升至2063.4美元/盎司，创2022年3月9日以来逾一年新高，距离去年3月8日盘中的2078.8美元/盎司仅一步之遥。

“市场预期美联储接近加息极限，后续利率维持高位并在年底前降息，因此美元指数提前回调接近100左右，推升黄金屡次突破2000美元/盎司?！绷煨悴凭紫治鍪α跛荚炊约钦弑硎荆诿拦幸盗鞫晕；妹懒⒉桓仪嵋状蠊婺＜酉⒌钟ㄕ?，美元指数被压制的同时也支撑黄金价格。与此同时，地缘冲突不断，各国央行没有停下对现货黄金的需求，再次从供需上推升金价。

大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公国际”）研报分析，本轮黄金大涨是美国多项经济数据不及预期、欧美银行业风险扩散导致全球避险情绪升温、OPEC+意外减产、国际地缘政治冲突升级等因素共同作用的结果。

具体来看，4月份初美国多项经济数据集中发布，数据显示美国经济仍显疲弱，市场对于美国经济衰退的风险预期上升，美元、美债收益率应声走低，贵金属集体走高。Wind数据显示，4月份以来截至4月14日，美元指数下跌1.04%，自3月份以来跌幅达3.25%。

各国央行对黄金也展现出极强的增配意愿。据世界黄金协会报告显示，今年前两个月，全球各国央行已报告净购金量达125吨，这是自2010年以来最强劲的央行购金开局。另外，2022年全球央行以1136吨的净购金量创下历史记录。据协会2022年全球央行黄金储备调研结果显示，“危机时期的表现”“对冲通胀”“长期保值资产”等是央行持有黄金的主要驱动力。

尽管4月13日国际金价站上13个月以来高点，但在4月14日金价又小幅回落。4月14日Comex黄金收报2017.7美元/盎司，日内最高触及2061.6美元/盎司，最低触及2006美元/盎司。

展望后市，刘思源预计美联储在5月份将会进行最后一次加息，后续黄金有机会测试历史高点并有机会打开2100美元/盎司关口。

大公国际在研报中认为，结合当前美国经济和通胀情况，预计5月份美联储仍将大概率加息25个基点。受此影响，美元指数在未来两个月上行动力仍较强，将抑制黄金价格上涨空间。结合此前历次美联储加息后开启降息的时间周期推演，预计年内开启降息的可能性较低，若明年美联储开启降息周期，黄金价格或将迎来新一轮上涨。同时，避险需求、去美元化需求等因素均将对未来金价走势形成一定支撑。

此外，研报还认为，从黄金的供需情况来看，近年来全球黄金供需的顺差(供大于需)情况大幅减少并趋于基本平衡，若未来央行持续增加黄金购买力度，则有可能在未来形成供小于需的逆差情况。另外，全球黄金储备量、可供开采年限均持续减少。因此，从黄金的产供需情况来看，将对未来金价上涨形成一定支撑。